MONETA SVIZZERA, STABILITÀ E CONVERGENZA DEI TASSI
SVIZZERA – La divisa svizzera è stata tra le prima ad iniziare il ciclo di abbassamento dei tassi e potrebbe vedere ridotti gli spread nei confronti delle altre divise G10 che adottano graduali politiche di discesa dei tassi. Dicono da Assiom Forex: “In questo contesto e grazie alle incertezze sia di applicazione del programma di Trump sia delle incertezze geopolitiche potrebbe ulteriormente consolidarsi il processo di apprezzamento del Franco in linea con ciò che è avvenuto durante il 2024 e potrebbe avvenire soprattutto nei confronti dell‘euro. Eurchf 1M 0,94 3M 0,93 6m 0,92 12m 0,90″.
EURO E DOLLARO: IL DECOUPLING E LE PROSPETTIVE
Le Presidenziali Usa hanno dominato la scena sia nelle aspettative che dopo il 5 Novembre. Il biglietto verde è stato uno dei pillar del cosiddetto Trump trade, apprezzandosi in media del 5% nei confronti delle divise G10. L’incremento del differenziale dei tassi e la fase di decoupling sulle curve tra le sponde dell’Atlantico hanno portato il biglietto verde ad apprezzarsi fino ad un minimo di 1,0650 non lontano dai target di breve del movimento di 1,05. Tuttavia le aspettative di evoluzione per il 2025 non appaiono favorevoli al biglietto verde, in parte per un ritracciamento tattico post elettorale da classico buyon the rumor and sell on the news. Nonostante le condizioni cicliche americane identifichino ancora la forza relativa dell’economia a stelle e strisce è possibile che alcuni aggregati come l’occupazione possano rallentare e indicare un ribasso più veloce dei tassi da parte della Federal Reserve. Da questo punto di vista l’incertezza riguarda tempi, modalità, ed entità nell’applicazione delle tariffe con effetti non banali sulle prospettive di inflazione anche sull’evoluzione del cambio. Molto diversa la situazione dell’euro che subisce una crisi politica non ancora risolta sia in Francia che in Germania, manifesta rallentamento ciclico e maggiore bisogno di abbassamento dei tassi della ECB e quindi è oggetto di un maggiore downside che potrebbe riflettersi nelle seguenti previsioni contro dollaro.
