ECONOMIA – Economia: riaggiustamento delle aspettative di mercato? Prepariamoci ad una correzione.
di IPEK OZKADERSKAYA – SWISSQUOTE
RIAGGIUSTAMENTO DELLE ASPETTATIVE DI MERCATO? PREPARIAMOCI AD UNA CORREZIONE
Il rapporto sull’inflazione statunitense di giovedì non era esattamente l’ideale. L’inflazione complessiva è aumentata più del previsto al 3,4% dal 3,1% registrato un mese prima. I prezzi di alloggi, elettricità e cibo hanno spinto al rialzo l’indice CPI complessivo a dicembre. In particolare, i costi degli alloggi sono aumentati di oltre il 6%. Ma se non si tiene conto dell’inflazione dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, l’inflazione core è scesa al 3,9% nello stesso mese. Naturalmente, i parametri che non tengono conto dei prezzi di cibo, energia e alloggio – come l’inflazione core e supercore – hanno poco senso per tutti, poiché tutti mangiano, tutti usano energia e tutti hanno bisogno di un riparo. Tuttavia, per la Federal Reserve (Fed), questi articoli hanno prezzi volatili, quindi preferiscono guardare oltre queste importanti categorie. Inoltre, si noti che anche l’aumento dei prezzi delle automobili ha contribuito alle pressioni inflazionistiche lo scorso mese. Ma il loro peso è inferiore nel calcolo dell’indice PCE. Ecco perché l’indicatore dell’inflazione preferito dalla Fed – l’indice PCE che sarà pubblicato entro la fine del mese – probabilmente si avvicinerà all’obiettivo del 2%.
LA REAZIONE DEL MERCATO
Nel complesso, però, il rapporto sull’inflazione è stato tutt’altro che ideale e la reazione del mercato è stata contrastante. I titoli USA a 2 e 10 anni prima sono saliti e poi sono scesi, mentre ci si aspetterebbe un rapido cambiamento delle aspettative accomodanti della Fed a seguito di un balzo più grande del previsto dell’inflazione complessiva statunitense. Le azioni hanno registrato alti e bassi e l’S&P500 ha chiuso la sessione leggermente in negativo, mentre il Nasdaq ha ottenuto anche un piccolo guadagno alla chiusura di giovedì. La disinflazione rimane lo scenario di base per quest’anno, si prevede che i costi degli alloggi diminuiranno – ad un certo punto – e ciò potrebbe controbilanciare l’aumento dei costi di spedizione causati dalle tensioni sul Mar Rosso e dai bassi livelli dell’acqua nel Canale di Panama che minacciano anche la deflazione alimentare che abbiamo previsto l’anno scorso. Tuttavia, all’inizio di quest’anno, alla Fed si stanno levando alcune voci aggressive. Loretta Mester ha affermato che probabilmente è troppo presto per tagliare i tassi. Barkin ha inoltre ribadito che sta cercando ulteriori prove del fatto che l’inflazione si stia dirigendo verso l’obiettivo del 2%.
MA È OVVIO CHE GLI INVESTITORI NON SONO DISPOSTI A RINUNCIARE AL CATTIVO ODORE PER ORA
L’indice del dollaro USA è sotto pressione dopo un rapporto sull’inflazione ancora più forte del previsto, l’EUR/USD è rimbalzato più in basso dopo aver toccato la soglia di 1,10, poiché i rialzisti dell’euro, o gli orsi del dollaro, non hanno trovato alcuna ragionevole convinzione per portare il rally sopra la soglia di 1,10, e l’oro è rimbalzato dopo aver toccato la 50-DMA, vicino ai 2.013 dollari l’oncia. L’attività sui futures sui fondi Fed offre ancora più del 70% di possibilità che il primo rialzo dei tassi della Fed avvenga a marzo. Ma la Fed non troverà prove sufficienti del fatto che l’inflazione si avvicinerà all’obiettivo del 2% già a marzo. Di conseguenza, dovrebbe esserci un riaggiustamento delle aspettative del mercato e vedremo i prezzi delle azioni e delle obbligazioni compiere una mossa correttiva al ribasso.