SE I MERCATI PREFERISCONO IL CAOS ALLA STABILITÀ
GLAND – Se i mercati preferiscono il caos alla stabilità e perché la Federal Reserve non deraglierà. Il commento di Ipek Ozkaderskaya, Swissquote. Ci sono rari momenti in cui la reazione del mercato alle notizie mi lascia perplessa. E oggi – questa settimana – è uno di questi. Il governo francese è appena crollato, e la composizione del governo suggerisce che chiunque sostituirà Michel Barnier dovrà affrontare gli stessi problemi di lui, in una Francia diventata ingovernabile. Ma a chi importa? L’EURUSD era intorno a 1,0510 quando è arrivata la notizia ieri sera, e ora viene scambiato intorno a 1,0526. La totale assenza di reazione da parte dell’euro suggerisce che non assisteremo ad uno spargimento di sangue nemmeno nei mercati azionari e obbligazionari. Il messaggio è chiaro: il caos è preferibile alla stabilità proposta alla Francia.
E ADESSO?
L’incertezza aumenterà e aumenterà la pressione su Macron affinché si dimetta. Ma gli investitori andranno avanti con la loro vita e guarderanno altrove, alla Banca Centrale Europea (BCE), per decidere cosa fare dopo con il loro posizionamento. Il presidente della BCE Lagarde ha dichiarato ieri che la loro battaglia contro l’inflazione “è in fase di completamento” ma “la missione non è ancora compiuta”. L’inflazione dei servizi rimane vischiosa – intorno al 3,9% a novembre – l’inflazione principale ha superato l’obiettivo del 2%, i prezzi del gas sono in aumento e gli Stati Uniti stanno minacciando l’Europa con tariffe. Nella giungla delle incognite, l’opzione più cauta per la BCE è un taglio di 25 punti base – e non un taglio di 50 punti base. Il ridimensionamento delle aspettative accomodanti della BCE e la resilienza al caos francese rafforzano il supporto vicino al livello di 1,05 e dovrebbero consentire un ulteriore rimbalzo. La resistenza chiave al sell-off di settembre-novembre si trova a 1,0672, il principale ritracciamento di Fibonacci del 38,2%. Fino ad allora, la ripresa dell’euro non solleverà grandi interrogativi riguardo alla tendenza a medio termine.
PERCHÉ LA FEDERAL RESERVE NON DERAGLIERÀ
Naturalmente, la componente del dollaro nel commercio EURUSD è altrettanto potente, se non di più, della componente dell’euro. E il sentiment tra i rialzisti del dollaro si sta indebolendo nonostante la cauta comunicazione dei membri della Federal Reserve (Fed). Il presidente della Fed Powell non ha potuto fare a meno di ammettere che l’economia americana è in una forma straordinariamente buona e che i rischi al ribasso derivanti dal mercato del lavoro sono diminuiti. Ma le sue parole non sono riuscite a convincere le colombe della Fed a ridimensionare le aspettative di taglio di 25 punti base per dicembre. Il rendimento dei titoli a 2 anni statunitensi, che rispecchia al meglio le aspettative della Fed, è sceso al 4,11% poiché i dati PMI e ADP dei servizi sono risultati inferiori alle attese. Prossimamente: i dati ufficiali sull’occupazione di venerdì, che difficilmente faranno deragliare le aspettative accomodanti della Fed. Un numero NFP potenzialmente elevato verrà ignorato a causa degli uragani del mese precedente. Se così fosse, il dollaro USA dovrebbe perdere ulteriore terreno e consentire alle major di riprendersi.
IN GIAPPONE
L’USD/JPY continua ad andare su e giù intorno alla soglia dei 150, ma i rialzisti dello yen non sono convinti che l’aumento dei tassi della Banca del Giappone (BoJ) porterebbe ad un apprezzamento significativo dello yen quando i carry trader torneranno dolcemente sul mercato per trarne vantaggio. dal comodo differenziale di tasso – rialzo di dicembre o meno.
NEL SETTORE ENERGETICO
Nel settore energetico, ieri il greggio americano è sceso dell’1,80% dopo non essere riuscito a superare la resistenza di 70 dollari al barile. Nemmeno il calo settimanale di 5,1 milioni di barili delle scorte di greggio statunitense è riuscito ad attirare gli acquirenti. L’OPEC annuncerà il suo verdetto sulle restrizioni alla produzione tra poche ore e il loro compito è duro. Innanzitutto, devono annunciare un ritardo di oltre 3 mesi per attirare l’attenzione dei rialzisti. E anche allora, gli orsi stanno aspettando in agguato per vendere anche i massimi entro e oltre il livello di 70$ al barile, con prospettive ampie di offerta/domanda debole.
LE BIG TECH
Lontano da questi problemi, quest’anno l’S&P500 ha appena raggiunto il suo 56° record e il Nasdaq 100 è balzato a un nuovo massimo. Amazon ha raggiunto un nuovo record poiché la notizia che sta costruendo un supercomputer alimentato da centinaia di migliaia di chip Trainium per addestrare modelli di intelligenza artificiale antropica ha stuzzicato l’appetito degli investitori. La mossa potrebbe aiutare Amazon a ridurre la dipendenza dai costosi chip Nvidia e a fare lo stesso per i suoi amici Big Tech. Si dice che Apple sia a bordo come cliente. Gli investitori Nvidia se ne preoccupano? Non per ora. Ieri le azioni sono balzate del 3,5% superando i 145 dollari per azione. Ma vale la pena tenere d’occhio questo spazio perché le Big Tech hanno rappresentato la metà – sì, la metà – delle entrate di Nvidia lo scorso trimestre e la loro ambizione di costruire i propri chip è uno dei maggiori rischi per la crescita dei ricavi di Nvidia.
