ECONOMIA – Una Federal Reserve decisionista e una Banca centrale europea che non incanta.
di IPEK OZKADERSKAYA – SWISSQUOTE
UNA FEDERAL RESERVE DECISIONISTA E UNA BCE CHE NON INCANTA
La riunione della Federal Reserve (Fed) è andata meglio di quanto molti si aspettassero. La Fed ha lasciato i tassi di interesse invariati come previsto, ma il presidente Jerome Powell ha ripetuto che i tagli dei tassi inizieranno “quest’anno” e che sarebbe opportuno rallentare il ritmo del QT “abbastanza presto”. Non c’è un momento preciso riguardo al momento in cui la Fed avvierà i tagli, ma sappiamo che il recente aumento dell’inflazione, i forti dati NFP o la crescita superiore al target non sembrano essere una preoccupazione per la maggior parte dei membri della Fed. 10 di loro hanno pianificato tre o più tagli dei tassi per quest’anno, e 9 di loro hanno pianificato due tagli dei tassi o meno. La previsione mediana è di tre tagli dei tassi, invariati rispetto al grafico di dicembre. L’unica tendenza aggressiva è stata per il 2025. Nel 2025, i membri della Fed si aspettano tre tagli e non quattro. Ecco. La decisione della Fed di ieri è stata un vero sollievo per il mercato, dove regnava il timore di vedere la Fed diventare aggressiva. La probabilità di un taglio dei tassi a giugno è salita oltre il 75% dopo la riunione, rispetto al 60% circa di lunedì. Il rendimento dei titoli USA a 2 anni è sceso sotto il 4,60% dopo essersi avvicinato al 4,80% all’inizio di questa settimana. Il rendimento del decennale è sceso sotto il 4,30%, il Dollar Index ha restituito i guadagni della scorsa settimana ed è tornato nel canale discendente da febbraio a marzo. Le azioni sono ovviamente salite, l’S&P500 ha superato la soglia dei 5200 e ha chiuso su un nuovo massimo storico, mentre anche il Nasdaq è balzato di oltre l’1% a seguito della sorpresa accomodante della Fed.
AHI, GUCCI!
In Europa, l’umore è stato molto meno allegro, poiché il crollo dell’11% di Kering, proprietario di Gucci, ha sollevato dubbi sulla salute del resto dei titoli europei del lusso. Kering ha rivelato che le vendite di Gucci diminuiranno del 34% in Asia e di circa il 20% a livello mondiale rispetto al calo del 4% previsto dagli analisti. Gucci rappresenta circa il 60% del profitto totale dell’azienda, quindi Kering ora prevede che le vendite globali diminuiranno di circa il 10% in questo trimestre, contro solo il 3% previsto dagli analisti. Non c’è da stupirsi che la notizia sia piuttosto scioccante per Kering e un forte avvertimento per altri marchi di lusso come LVMH, Hermes e Richmond. Ieri LVMH ha perso più dell’1,50%, mentre Hermes è rimasto quasi stabile.
LA BCE
Sul fronte delle banche centrali, Christine Lagarde, capo della Banca Centrale Europea (BCE), non ha incantato gli europei quando ha affermato che la BCE non può impegnarsi a tagliare i tassi oltre il primo taglio a giugno. Ha ripetuto che “ne sapremo di più entro aprile e molto di più entro giugno”. L’EUR/USD è balzato sulla scia delle notizie più accomodanti della Fed e di quelle più aggressive della BCE, dovrebbe estendere i guadagni sopra il livello di 1,10 e stabilizzarsi all’interno del range 1,10/1,12 mentre il dollaro USA dovrebbe estendere le perdite su tutta la linea, a meno che una grande sorpresa non faccia deragliare le aspettative accomodanti della Fed. Per ora, non c’è motivo di dubitare della determinazione della Fed a tagliare i tassi in estate.