MERCATI: BABBO NATALE STA ARRIVANDO
di Fabrizio Quirighetti di DECALIA.
MERCATI – Babbo Natale sta arrivando. Ci siamo… le tanto attese elezioni presidenziali degli Stati Uniti si terranno martedì sera. Si tratta certamente del più grande gioco di congetture al mondo in termini di scenari, ma anche dell’ultimo grande ostacolo da superare per i mercati quest’anno prima che gli investitori possano finalmente godere di un rally di Babbo Natale. Si presuppone ovviamente che i dati economici in arrivo rimangano coerenti con l’attuale strategia di atterraggio morbido, vale a dire crescita resiliente, inflazione contenuta e graduale allentamento della politica monetaria e il risultato finale di queste elezioni non sembri abbastanza dirompente da cambiare presto questo favorevole scenario macroeconomico “business as usual”.
TRE POSSIBILI ESITI
Come promemoria, la scorsa settimana abbiamo identificato tre possibili esiti legati alle elezioni statunitensi, che riteniamo i più perturbanti: la vittoria di Trump e una vittoria repubblicana, la vittoria di Harris e un Congresso democratico o un risultato molto limitato che richiede un riconteggio dei voti, con una vittoria marginale di Kamala Harris e Trump che si rivela un perdente. Mentre consiglio di prepararsi in anticipo (al peggio) trovando un modo per coprirsi “efficientemente” le spalle, a seconda del posizionamento attuale o dell’asset allocation, con alcune protezioni dirette o indirette a breve termine, spero nel meglio mantenendo uno scenario complessivamente costruttivo per il prossimo anno. Per il momento, le mie preoccupazioni più grandi (tra i tanti rischi latenti) rimangono un’economia troppo calda con ostinate pressioni inflazionistiche che costringono la Fed a rodersi il fegato e/o il ritorno dei vigilanti obbligazionari che causano una dislocazione nel mercato dei Treasury statunitensi. In ogni caso, preparandovi in anticipo per questi scenari peggiori, probabilmente eviterete di reagire in modo eccessivo e quindi rimarrete più concentrati su prospettive e obiettivi strategici di medio-lungo termine.
UNA LISTA
Per coloro che non hanno ancora coperto i propri portafogli dai rischi (a breve termine) associati alle elezioni statunitensi, forse non è troppo tardi. Tuttavia, ora devono affrettarsi, agire sotto stress e probabilmente pagare troppo la loro protezione. Mi fa pensare a me stesso che aspetto di solito l’ultimo minuto per comprare i regali di Natale. Ma stranamente, non quest’anno, dato che sono già a buon punto con le idee e gli acquisti per i regali… Forse una “deformazione professionale” positiva, o un po’ di saggezza che viene dall’esperienza. Comunque, parlando (già) di Natale, di regali e di somiglianze con lo scoglio delle elezioni americane che ci attende, è importante ricordare che i saldi hanno luogo dopo le festività di Natale e che spesso si trovano offerte o punti di ingresso migliori. Allo stesso modo in cui in ogni crisi si nasconde un’opportunità. Quindi, visto che stanno arrivando sia Babbo Natale che un nuovo presidente degli Stati Uniti, è anche il momento di preparare una lista di regali/acquisti.
