MERCATI: EARNINGS SEASON, IL MOMENTO DELLA VERITÀ
MALTA – Mercati: earnings season, il momento della verità. A cura di Alessio Garzone, Gamma Capital Markets. Tra un tweet e l’altro, non lasciamoci distrarre da Trump che propone di comprare la Groenlandia, rinominare il Golfo del Messico in “Golfo Americano” o lanciare improbabili crociate commerciali. I veri protagonisti dei mercati sono e restano i fondamentali, e con l’inizio della Earnings Season per il Q4 2024, tutte le attenzioni si concentrano su ricavi, utili e guidance aziendali. Questa settimana iniziano le trimestrali, con 20 società dell’S&P 500 pronte a pubblicare i risultati, incluse JPMorgan, Goldman Sachs e Citigroup. Secondo Factset, gli utili del Q4 2024 cresceranno dell’11,7%, il miglior risultato dal 2021, mentre per il 2024 si prevede un +9,4% e un’accelerazione al +14,8% nel 2025, grazie a tecnologia, comunicazioni e finanziari. I ricavi del Q4 2024 cresceranno del 4,7%, trainati da Tecnologia (+11,1%) e Comunicazioni (+6,8%), con una stima di +5,8% per il 2025. La Tecnologia domina grazie all’AI, i finanziari (+39,5%) recuperano con le banche (+187%) in testa, e Meta e Alphabet spingono le Comunicazioni (+20,8%). L’Energia, invece, soffre (-26,4%) per il calo del petrolio. AI, tassi elevati e guidance aziendali saranno i temi chiave per il 2025.
CONCLUSIONI
Come abbiamo più volte sottolineato da novembre 2024, dopo due anni consecutivi di solidi guadagni nei mercati statunitensi e bassa volatilità, ci aspettiamo un 2025 caratterizzato da una moderazione nei rendimenti e da periodi di maggiore volatilità. Questo nuovo contesto rappresenta una sfida, ma anche un’opportunità per gli investitori. Rimaniamo convinti che gli storni di mercato possano essere sfruttati per diversificare, riequilibrare i portafogli e aggiungere investimenti di qualità a prezzi più interessanti, sia nei settori growth che value. In particolare, sulle gestioni flessibili, in cui manteniamo un posizionamento prudente, siamo pronti a entrare gradualmente per approfittare di eventuali rimbalzi. Il 2025 sarà certamente più impegnativo rispetto agli ultimi due anni, richiedendo un approccio attivo e mirato per generare alpha. Tuttavia, con una strategia ben definita e una gestione disciplinata, siamo fiduciosi di poter navigare questo nuovo scenario con successo, trasformando la volatilità in un alleato per il raggiungimento dei nostri obiettivi di investimento.
