MERCATI – Il calendario economico della settimana a cura di Fabrizio Quirighetti di DECALIA. Un altro mese è passato… Benvenuti a febbraio 2025! Come al solito, questa prima settimana di un nuovo mese fornirà diversi aggiornamenti sugli indicatori economici chiave, in particolare per quanto riguarda l’economia statunitense con gli indici ISM USA (lunedì e mercoledì) e il rapporto sull’occupazione di venerdì. Inoltre, lunedì avremo anche le letture finali del PMI globale per gennaio (manifatturiero) e mercoledì (servizi e composito), la riunione di politica monetaria della BoE giovedì e i risultati degli utili del quarto trimestre del 2024 di Alphabet e Amazon, tra molti altri. Ultimo ma non meno importante, gli investitori resteranno in guardia sugli sviluppi in corso per quanto riguarda i dazi commerciali statunitensi (portata esatta, data di inizio precisa, durata o concessioni dell’ultimo minuto)
Nel calendario economico l’occupazione negli USA
Iniziando con il momento clou della settimana, ovvero il rapporto sull’occupazione negli Stati Uniti di venerdì, il consenso di Bloomberg prevede che le buste paga cresceranno di +170k , in calo rispetto alle 256k di dicembre, che il tasso di disoccupazione rimarrà al 4,1% e che il tasso di crescita medio delle retribuzioni orarie rimarrà allo +0,3% mensile (scendendo al 3,8% a/a rispetto al 3,9% di dicembre). Prima di ciò, saranno pubblicati altri indicatori del mercato del lavoro, tra cui il rapporto JOLTS (martedì), il sondaggio ADP (mercoledì) e le richieste iniziali settimanali di disoccupazione (giovedì), oltre alle sottocomponenti occupazionali degli indici ISM, che potrebbero anche fornire alcune informazioni in attesa delle cifre delle buste paga e quindi avere una certa influenza sulle aspettative di consenso.
Gli indici ISM
Saranno al centro dell’attenzione anche gli indici ISM pubblicati oggi (manifatturiero) e mercoledì (servizi). Il consenso continua a prevedere che l’indicatore dell’attività industriale statunitense ristagnerà appena sotto i 50 a gennaio (io credo ancora che potrebbe sorprendere al rialzo uno di questi giorni o meglio mesi), mentre i servizi dovrebbero continuare a volare alto, rimanendo intorno ai 54. Gli investitori terranno d’occhio le componenti dei prezzi poiché la battaglia contro l’inflazione non è ancora del tutto vinta. Ci saranno altri dati degni di nota dagli Stati Uniti questa settimana (ordini di fabbrica, fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan o produttività e costi unitari del lavoro), ma non dovrebbero spostare molto l’ago della bilancia.
In Europa
Visti i movimenti da montagne russe delle ultime settimane sia della valuta sterlina che dei tassi a lungo termine, la situazione difficile che sta affrontando l’economia del Regno Unito con un’inflazione rigida, una crescita in rapida decelerazione, un ampio e insostenibile deficit delle partite correnti, la decisione della BoE, la dichiarazione, le proiezioni economiche e l’eventuale orientamento, se presente, saranno di grande interesse per molti investitori internazionali. Il consenso, sebbene ancora ampiamente diviso sulla futura traiettoria dei tassi (non tagliando molto i tassi di riferimento nei prossimi mesi come la Fed, rispetto a un allentamento aggressivo nei prossimi mesi come la BCE), si aspetta tuttavia che la Banca d’Inghilterra effettui il suo terzo taglio dei tassi di -25 punti base del ciclo questa settimana, portando il suo tasso obiettivo al 4,5%. Passando all’Europa continentale, i principali indicatori economici includono l’indice dei prezzi al consumo flash di gennaio per l’Eurozona (oggi) e gli ordini di fabbrica e la produzione industriale della Germania (giovedì e venerdì). Un’attività superiore alle attese nel settore manifatturiero tedesco sarà una buona notizia… aiutando a sostenere la rimozione di un eccesso di pessimismo che circonda l’area dell’euro dopo l’elezione di Trump.
In Asia
In Asia, non ci saranno molte notizie importanti, a parte i PMI Caixin della Cina (manifatturiero lunedì e servizi mercoledì). Gli indicatori cinesi “ufficiali” pubblicati la scorsa settimana sono stati inferiori alle aspettative. Infine, a livello micro, la stagione degli utili continua con gli importanti report sugli utili di Alphabet (martedì) e Amazon (giovedì) dopo i risultati contrastanti di alcuni Mag7 la scorsa settimana, nonché la volatilità guidata da DeepSeek. Anche AMD, Qualcomm e Arm pubblicheranno i loro risultati questa settimana, così come un certo numero di aziende farmaceutiche chiave, tra cui Eli Lilly, Novo Nordisk, Merck & Co, AstraZeneca e Pfizer. Nei settori dei beni di consumo, avremo i risultati di PepsiCo, Mondelez e Ford. In Europa e Giappone, altri importanti risultati sugli utili da tenere d’occhio sono Total, Ferrari, Toyota e Nintendo.
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