ECONOMIA: PRESSIONE AL RIALZO SUI TASSI DI INTERESSE DEL MERCATO DEI CAPITALI
ECONOMIA – Il fattore principale che ha contribuito al cambio di umore dei mercati finanziari è stata la svolta dei tassi di interesse avviata dalla Federal Reserve (Fed) statunitense. A metà settembre, la Fed ha abbassato i tassi di riferimento per la prima volta in questo ciclo economico, di ben 50 punti base. Ha anche prospettato ulteriori tagli dei tassi di interesse quest’anno e il prossimo, annunciando che avrebbe fatto tutto il possibile per impedire che l’economia statunitense si raffreddasse troppo. Le preoccupazioni per un rallentamento economico implicite in questo annuncio hanno avuto solo un impatto temporaneo sui partecipanti al mercato.
I DATI
Altrove, i dati economici pubblicati il mese scorso suggeriscono una crescita robusta e continua nell’economia statunitense. E il rallentamento del mercato del lavoro statunitense non è continuato. In questo contesto, i tassi di interesse a lungo termine sono aumentati in modo significativo nonostante l’inversione di tendenza dei tassi di interesse. A metà settembre, i titoli di Stato statunitensi a 10 anni rendevano ancora il 3,7 percento. Ora sono a oltre il 4,2 percento. Questa pressione al rialzo si è estesa ai tassi di interesse del mercato dei capitali in altre nazioni industrializzate. Allo stesso tempo, gli spread delle obbligazioni societarie si sono notevolmente ridotti il mese scorso e sono a un livello che tenderebbe a indicare un periodo economico favorevole. Al contrario, l’umore tra le aziende statunitensi continua a dipingere un quadro economico cupo. Ciò significa che i tassi di interesse a lungo termine negli Stati Uniti hanno un rischio di ribasso più elevato, motivo per cui si continuano a favorire i titoli di Stato statunitensi rispetto a quelli svizzeri.
