MERCATI: CACCIA AL TESORO
MERCATI – Analisi di mercato di Fabrizio Quirighetti di DECALIA. Caccia al tesoro. Poiché siamo costantemente bombardati da informazioni, distinguere il “segnale” (le informazioni utili e affidabili) dal “rumore” (dati irrilevanti o fuorvianti) è sempre più difficile. Mi sembra che, dopo l’elezione di Trump, il volume del rumore sia aumentato ulteriormente, mentre la gamma di risultati è diventata più ampia. In questo contesto, mi sento un po’ smarrito quando penso alle prospettive economiche e dei mercati finanziari per l’anno a venire, soprattutto perché la maggior parte degli asset sono già quotati alla perfezione – come le azioni statunitensi e in particolare il suo predominante settore tecnologico – oppure le poche rare sacche di valore sono nascoste in luoghi in cui gli investitori hanno gettato la spugna, come la Cina o l’Europa… per ragioni perfettamente comprensibili.
LE PREVISIONI
Dovrei seguire la saggezza della folla o favorire un approccio controcorrente? In quest’ultimo caso, quali potrebbero essere i fattori scatenanti che sveleranno potenziali gemme nascoste o le insidie che faranno naufragare il mio scenario piuttosto costruttivo? Difficile dirlo in questa fase, ma, nel frattempo, mi sento davvero a disagio per le mie attuali opinioni, che sono più o meno le stesse del consenso. Il mondo è complesso e le previsioni sono intrinsecamente incerte, ma è ancora possibile fare previsioni migliori concentrandosi sui dati più affidabili ed essendo aperti a rivedere le proprie convinzioni man mano che emergono nuove prove. In altre parole, la vera sfida non è solo fare previsioni accurate, ma anche avere la disciplina per evitare di farsi influenzare dal rumore e quindi rimanere aperti all’incertezza. Di conseguenza, ecco perché pensiamo che il nostro scenario macro globale costruttivo rimanga valido. Tuttavia, abbiamo aumentato le probabilità di rischi di coda su entrambi i fronti, in quanto un Trump rumoroso e imprevedibile (si legga “non business as usual”) potrebbe sconvolgere il contesto complessivamente favorevole di goldiloks.
