MILANO – Mercati: governare le innovazioni tecnologiche e regolamentari è la nuova frontiera. L’intelligenza artificiale in questo momento è la tecnologia più diffusa al mondo. Il settore finanziario – chiamato in primis a fronteggiarne rischi e benefici – si prepara a cambiamenti epocali mettendo in campo le sue migliori esperienze per tracciare un quadro previsionale che consenta ai mercati di riuscire a governare queste trasformazioni. In questo contesto la Fall Conference di ASSIOM FOREX ha discusso, presso il Centro Congressi Fondazione Cariplo davanti ad una platea di operatori, delle prossime sfide per i mercati finanziari, invitati a immaginare un approccio nuovo e non passivo all’avanzare di nuovi e potenti paradigmi tecnologici e a complesse sfide regolamentari.
T+1 La road-map europea verso 11.10.2027
In seguito ai saluti introduttivi del Vice Presidente Pier Mario Satta “Oggi ci ritroviamo in una fase cruciale per i mercati finanziari: un contesto in cui regolamentazione, tecnologia e strategia si intrecciano, ridefinendo il nostro modo di operare. Come comunità finanziaria, abbiamo il compito di anticipare, non inseguire e di trasformare la complessità in opportunità”, Giovanni Sabatini (Chair EU T+1 Industry Committee) e Paola-Maria Deantoni (Public Affairs Officer, Societè Generale Securities Services, che partecipa all’Industry Committee) hanno dato il via ai lavori illustrando alla platea la roadmap che prevede la migrazione verso un ciclo di regolamento delle transizioni dei titoli sui mercati finanziari più breve, per arrivare a dimezzarlo dagli attuali due ad un giorno (a partire dall’11 ottobre 2027). Oggi le regole prevedono che, una volta conclusa una transazione, il venditore abbia l’obbligo di consegnare i titoli venduti e l’acquirente di corrispondere la somma di denaro pattuita, alla data di regolamento prevista, che cade alcuni giorni lavorativi dopo la data in cui è stata conclusa la transazione (il cosiddettoo T+2, ovvero due giorni lavorativi dopo la data della negoziazione). Dall’11 ottobre 2027, invece, dovrebbe avvenire il giorno successivo (T+1). Tra i benefici tangibili la riduzione del periodo di esposizione al rischio, con conseguente riduzione dei margini di negoziazione e ottimizzazione dell’utilizzo della liquidità; tra le sfide, le differenze tra l’UE e altri mercati come USA e Regno Unito sono significative. L’UE ha 27 giurisdizioni e 31 CSD (Sistema di deposito accentrati), mentre gli USA hanno un mercato semplificato. Le sfide operative dell’UE includono la gestione dei partial settlement e la complessità cross-border.
Arriveremo puntuali all’appuntamento?
Oggi le soluzioni sono già chiare e definite da un documento emesso dalla Industry Committee pubblicato a luglio e che rappresenta la base con cui tutti gli operatori si dovranno confrontare nel breve. Tutti coloro che saranno coinvolti dovranno essere adeguatamente preparati a supportare clienti e gestire fornitori entro la data stabilita. Gli operatori finanziari si stanno tutti muovendo all’ unisono per implementare la tecnologia con raccomandazioni nuove con il comune obiettivo di una maggiore integrazione dei vari mercati, un ulteriore sforzo verso la tanto auspicata unione.
Algotrading. Come funziona il mercato? Come funziona davvero un book?
Punto di riferimento accademico nell’industria finanziaria, per Emilio Barucci, Professore di Finanza Quantitativa (Politecnico di Milano) “Per le banche, il futuro si gioca sul ruolo che sapranno dispiegare nei mercati dei capitali del futuro”. Un mercato dove l’80% delle transazioni è fatto da algoritmi, quanto può essere sensibile a temi di manipolazione? Sono tutti argomenti di cui non sappiano nulla al momento, ma occorre dialogare con la tecnologia. È un momento decisivo. Negli ultimi anni si è capito che il vero punto di svolta è il legame con la tecnologia che sta diventando prepotente.
Per un utilizzo responsabile dell’Intelligenza Artificiale in Finanza
L’intelligenza artificiale, sebbene utile, richiede un approccio critico e contestualizzato per evitare errori di valutazione. Su questo si sono concentrati i lavori nella seconda parte della Conference. Spesso si utilizza l’IA in modo acritico per mancanza di conoscenza o per ottenere risultati immediati. È fondamentale, tuttavia, considerare il contesto, la qualità dei dati e la comprensione profonda del problema. L’approccio acritico all’IA può portare a gravi errori e decisioni sbagliate. Assenza di contestualizzazione, mancanza di definizione chiara del problema, carenza di metodologia scientifica, risultati non affidabili e ignoranza dei fattori umani possono far sì che l’IA avanzi premesse assurde senza un filtro di buonsenso, portando a risultati fuorvianti. Di qui l’importanza del contributo umano, essenziale per una comprensione profonda e per evitare errori di interpretazione.
Il criterio scientifico è fondamentale
“La comunicazione con un analista umano permette un confronto più approfondito rispetto all’interazione con l’IA in quanto caratteristiche umane come umiltà ed empatia sono cruciali per una corretta comprensione del problema” spiega Riccardo Bernini (Head of Financial Engineering&AI di LIST) “Un esempio illustra come l’IA possa ignorare il contesto e fornire risposte fuorvianti: un prompt su criptovalute basato su una teoria del complotto ha ricevuto una risposta plausibile ma acritica dall’IA, che non ha messo in discussione la premessa assurda, evidenziando il rischio di accettare dati incompleti o strategie errate.” Il criterio scientifico è dunque fondamentale per trovare soluzioni adeguate e personalizzate. Ogni problema richiede un’analisi approfondita del contesto e una valutazione attenta dei dati disponibili. Diverse metodologie possono portare a risultati differenti, rendendo cruciale la fase sperimentale. La conclusione a cui si è per ora giunti è che, per quanto l’IA sia uno strumento potente, è bene prevederne un uso critico e informato, così come è necessario un approccio rigoroso e multidisciplinare per risolvere problemi complessi. Il pensiero critico rimane essenziale per evitare errori decisionali significativi nel settore finanziario.
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